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范冰冰公司并购或估值8亿?媒体:股民买单

2016-04-07 15:15:05来源:编辑:

 

  对于这种风险,按照易凯资本创始人王冉给出的分析,明星股东化无非就是明星把个人收入转变为公司收入,而这部分收入大部分可以直接转化为利润,这些利润乘上目前市场上同行的12倍到15倍左右的市盈率再卖给上市公司,明星卖掉自己的全部或部分股份完成自我价值的放大和提前回收。

  这种股权杠杆收购的风险在于,对于被收购明星持股公司,交易对价主要是股权和少量现金流,如果这些明星持股公司没有得到足够的现金回流,很容易出现流动性风险,而这种风险一旦发生,会反向通过一系列杠杆传导至二级市场。

  徐远翔分析认为,很多公司为了卖一个好价钱,就每年按照一亿、两亿的业绩对赌,然而一旦出现自身财力问题或者投资项目巨大亏损,会给投资商带来很大的金融压力。

  股民被指成泡沫埋单者

  据澎湃新闻,唐德影视对于范冰冰的绑定已经进入“2.0时代”,此前公司借助的是股权绑定。

  唐德影视在2015年2月份上市,当下股价约为每股65元,在诸多明星股东中,范冰冰领衔,以129万股的持股数成为第十大股东,股份账面市值7000万元,她在2011年入股时,基本上用白菜价购得上述股份,花费也就85.6万元。

  借助范冰冰主演的《武媚娘传奇》,唐德影视才捞够了上市的资本,公司的招股书也曾披露留住范冰冰有多重要:《武媚娘传奇》在2014年贡献的销售收入为2.68亿元,占当年公司总营收的71.51%,另外,公司还拥有范冰冰独家电视剧代理、非独家电影代理权,按照影视剧收入的10%,提取演艺经纪代理费。

  这种绑定明星方式的转变,最早可以参考华谊兄弟。上市前,该公司曾授予了导演冯小刚[微博]3%的股票,冯小刚后逐步套现,也曾一度出走华谊兄弟,去年11月,华谊兄弟宣布以10.5亿元的股权转让价款收购冯小刚旗下公司 70%的股权。借此,华谊兄弟也绑定了《手机2》、《非诚勿扰3》等项目。

  在冯小刚之前,华谊兄弟宣布7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视(同样是刚成立)70%的股权,浙江东阳浩瀚影视的股东主要是李晨[微博]、冯绍峰[微博]、angelababy[微博]、郑恺[微博]、杜淳[微博]、陈赫[微博]等六明星,而这些艺人也实际是华谊兄弟签约艺人。

  易凯资本创始人王冉近期评价此类现象时称,明星和导演成立公司或者入股影视公司,把个人收入的很大一部分(远超过正常经纪公司分成比例)转变为公司的收入,这收入几乎可以直接转化为利润,利润在资本市场上又立即被市盈率放大了很多倍卖给A股公司或投资人。

  在此情况下,对影视公司来说,本来的成本不仅不再是成本,而且变成了收入,这一进一出,亏的转为盈利,盈利的变成赚疯;对这些大牌艺人或者导演来说,付出了一两年的劳动拿回了六到十年的钱,虽然后面还会有一些绑定的义务,但那些都是未来,眼前的利益先装进兜再说。

  在此逻辑之下,也难怪有人称,A股股民成了此次唐德影视所制造泡沫的埋单者。

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